我國居民對(duì)豬肉需求剛性較強(qiáng)，豬肉需求彈性小而供給彈性大，價(jià)格的主要決定因素是供給，價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)出發(fā)散型蛛網(wǎng)的特點(diǎn)。由于生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)中存在大量的散養(yǎng)戶，在豬肉價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致盈利變化時(shí)，散養(yǎng)戶進(jìn)出市場(chǎng)并導(dǎo)致供給的大幅波動(dòng)。
　　根據(jù)生豬養(yǎng)殖周期，從后備母豬補(bǔ)欄，到配種懷孕和保育，乃至育肥和商品肉豬出欄，大約需要13個(gè)月時(shí)間?？紤]豬肉價(jià)格上漲下跌兩個(gè)階段以及其他因素影響，一個(gè)完整的豬周期大約需要2-3年。
　　一般來講，豬周期下行邏輯如下：生豬存欄量高位運(yùn)行抑制了豬肉價(jià)格，而玉米等飼料價(jià)格高企推升了養(yǎng)殖成本，養(yǎng)殖戶盈利下降并導(dǎo)致部分養(yǎng)殖戶退出，一個(gè)直接的表現(xiàn)是宰殺能繁母豬并導(dǎo)致母豬存欄量持續(xù)回落。隨著存欄量回落，價(jià)格下行壓力緩解，豬周期開始醞釀它的上行階段。
　　去年四季度至春節(jié)期間，豬肉價(jià)格從底部穩(wěn)步回升，22省市豬肉平均價(jià)達(dá)26元/公斤，豬糧價(jià)比回升至7附近。此番豬肉價(jià)格上漲主要是受需求季節(jié)性回升拉動(dòng)，不具有可持續(xù)性，春節(jié)過后豬肉價(jià)格持續(xù)回落，近期豬糧價(jià)比大幅降至6以下。同時(shí)，我們觀察到生豬存欄量持續(xù)回落，1月更是大幅下降，其原因有二：一是消費(fèi)季節(jié)性回升導(dǎo)致的存欄下降；二是在微利狀態(tài)和豬價(jià)回落預(yù)期下養(yǎng)殖企業(yè)加速生豬出欄的結(jié)果。
　　當(dāng)前，媒體報(bào)道的生豬疫情發(fā)生在浙江，而養(yǎng)殖大省湖南和四川并未發(fā)生較大的生豬疫情。隨著生豬價(jià)格的回落，養(yǎng)殖企業(yè)在未來虧損預(yù)期下加速生豬出欄的可能性大，如果能繁母豬如期出現(xiàn)回落，豬周期下行將更加明確。根據(jù)生豬周期推算，大約五個(gè)月后生豬出欄量會(huì)出現(xiàn)低點(diǎn)，豬價(jià)進(jìn)入新一輪上升通道，同時(shí)夏季是豬肉消費(fèi)淡季，豬周期或在三季度啟動(dòng)。