肉雞產(chǎn)業(yè)鏈龍頭圣農(nóng)發(fā)展1月7日晚間披露業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，此前預(yù)計(jì)2018年盈利12.05億元至12.55億元。修正后，預(yù)盈15億元至15.3億元，同比增長(zhǎng)376.04％到385.57％。一方面，受肉雞市場(chǎng)供給緊缺影響，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，公司產(chǎn)品售價(jià)超出預(yù)期，業(yè)績(jī)大幅提升。另一方面，受益于管理效率提高，公司成本與費(fèi)用得到有效管控，整體效益顯著提升。
這已經(jīng)是圣農(nóng)發(fā)展近期第二次上修業(yè)績(jī)。2018年三季報(bào)發(fā)布前，圣農(nóng)發(fā)展曾上修去年前三季度業(yè)績(jī)，理由同樣是肉雞市場(chǎng)供需持續(xù)改善，需求轉(zhuǎn)旺，雞肉價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)久，超出公司先前預(yù)期。
目前已預(yù)告2018年業(yè)績(jī)的養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈公司中，除龍頭溫氏股份業(yè)績(jī)略減外，圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份、益生股份和民和股份均預(yù)期業(yè)績(jī)大幅上漲。
去年業(yè)績(jī)大幅反彈
環(huán)保趨嚴(yán)等因素影響行業(yè)產(chǎn)能下降，豬瘟疫情引起雞肉替代性消費(fèi)需求轉(zhuǎn)旺，2018年雞價(jià)進(jìn)入景氣階段，并一直延續(xù)到2019年。
2019年第1周，白雞系列產(chǎn)品價(jià)格保持高位。山東煙臺(tái)雞苗交易價(jià)格4.8元/羽，毛雞價(jià)格4.9元/斤，白條雞價(jià)格13元/公斤。當(dāng)前白雞供需格局沒有實(shí)質(zhì)性變化，屠宰場(chǎng)庫容率處于歷史中位水平，父母代種雞在產(chǎn)存欄仍處歷史低位，年末消費(fèi)旺季來臨之際，雞鏈產(chǎn)品價(jià)格將保持高位。
2018年以來，包括圣農(nóng)發(fā)展在內(nèi)，養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈上的仙壇股份、益生股份和民和股份業(yè)績(jī)均明顯反彈。細(xì)看2018年一季報(bào)，中報(bào)和三季報(bào)，前述四家公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均平穩(wěn)增長(zhǎng)。
溫氏股份因?yàn)槠煜吗B(yǎng)豬業(yè)務(wù)受到2018年上半年豬價(jià)持續(xù)下滑影響，去年業(yè)績(jī)略為遜色。但溫氏的養(yǎng)雞業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。2018年溫氏股份養(yǎng)雞業(yè)務(wù)銷售價(jià)格同比增長(zhǎng)17.6％，收入、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。
反觀2018年全年，五家養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈公司均已披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中剛剛上修年度業(yè)績(jī)的圣農(nóng)發(fā)展增幅最為迅猛，預(yù)計(jì)2018年盈利最高達(dá)15.3億元，同比增長(zhǎng)385.57％。仙壇股份、益生股份和民和股份均預(yù)期2018年業(yè)績(jī)大幅上漲。
其中仙壇股份預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)為3億到3.5億元，同比增長(zhǎng)194.39％到243.46％。公司表示，受國(guó)內(nèi)祖代引種數(shù)量下降、父母代種雞存欄量持續(xù)下行影響，商品代肉雞出欄量減少，促使雞肉產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回升，加之企業(yè)內(nèi)部成本的嚴(yán)格控制，導(dǎo)致業(yè)績(jī)變動(dòng)。
益生股份和民和股份均預(yù)告2018年年度業(yè)績(jī)同比扭虧。其中益生股份預(yù)計(jì)去年凈利最高達(dá)3.5億元，同比增長(zhǎng)212％；民和股份預(yù)計(jì)2018年凈利最高為2.8億元，增長(zhǎng)196％。
溫氏股份則預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)39.50億到42億元，同比下降37.79％到41.49％。公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，商品肉豬銷量同比增長(zhǎng)17.1％，但受上半年行業(yè)周期性低迷及下半年非洲豬瘟疫情等因素的影響，全年商品肉豬售價(jià)同比下降14.42％，商品肉豬盈利水平同比下降。
肉雞高價(jià)有望延續(xù)
養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈在去年迎來觸底反彈并不容易。回溯2017年，受累于雞價(jià)低于預(yù)期和禽流感沖擊，2017肉雞養(yǎng)殖公司業(yè)績(jī)欠佳，股價(jià)持續(xù)下探。2017年，益生股份、民和股份、仙壇股份股價(jià)分別下挫32％、47％和52％。龍頭圣農(nóng)發(fā)展2017年業(yè)績(jī)?cè)庥?ldquo;腰斬”，而益生股份和民和股份2017年業(yè)績(jī)更陷入虧損。
2018年隨著肉雞價(jià)格反彈，雖然產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，但二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)卻表現(xiàn)平平。其中圣農(nóng)發(fā)展2018年全年股價(jià)累計(jì)上漲14.86％，溫氏股份上漲11.37％；而仙壇股份、民和股份和益生股份去年股價(jià)上漲0.70％、0.44％和-38.28％。
養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)反彈能否持續(xù)，信達(dá)證券指出，目前父母代雞苗價(jià)格仍然維持高位，可見苗雞依然緊缺。去年10月以來祖代雞引種顯著增加，但兌現(xiàn)到商品代預(yù)計(jì)要到2019年底至2020年，因此雞價(jià)反彈周期將至少貫穿2019年上半年。
隨著春節(jié)消費(fèi)旺季來臨，雞價(jià)或繼續(xù)維持高位，肉雞板塊仍具有投資機(jī)會(huì)。2019年開年以來，養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈公司股價(jià)漲幅明顯，仙壇股份今年以來累計(jì)上漲7.82％，圣農(nóng)發(fā)展和益生股份同期也有逾6％的漲幅。
業(yè)內(nèi)人士判斷，2018年國(guó)內(nèi)H7N9流感的感染案例極少，禽肉消費(fèi)轉(zhuǎn)向正常；同時(shí)下游庫存持續(xù)處于低位，有望拉動(dòng)補(bǔ)庫需求。供需兩旺格局下，看好雞肉價(jià)格繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)2019年雞價(jià)中樞繼續(xù)上行。
