8月23日，山東龍大肉食品股份有限公司公布了補(bǔ)充之后的招股說明書。招股書稱山東龍大在山東市場銷售能力持續(xù)加強(qiáng)，未來可保持持續(xù)增長。但本報(bào)查閱招股書發(fā)現(xiàn)，山東龍大存在財(cái)務(wù)造假及利益輸送等問題。而企業(yè)面臨的嚴(yán)峻市場形勢，也意味著山東龍大持續(xù)高速增長的宣言，只能成為一句空話。
應(yīng)繳稅存疑 存在納稅違規(guī)申報(bào)
2009-2011年度，公司應(yīng)交稅金余額分別為-2542.90萬元、-1816.10萬元、-1357.69萬元。對此，山東龍大人為：根據(jù)增值稅繳納規(guī)定，公司收購生豬時(shí)按開具的農(nóng)產(chǎn)品收購發(fā)票金額乘以13%計(jì)算進(jìn)項(xiàng)稅額，銷售生鮮豬肉時(shí)按不含稅銷售價(jià)格乘以13%計(jì)算銷項(xiàng)稅額，熟食制品乘以17%計(jì)算銷項(xiàng)稅額，公司自2009年下半年加大了生豬采購量，經(jīng)過屠宰加工、冷凍形成了期末庫存商品，這種采購至銷售的時(shí)間差導(dǎo)致期末進(jìn)項(xiàng)稅額大于銷項(xiàng)稅額，使得期末應(yīng)交增值稅呈現(xiàn)負(fù)值。
2009年-2011年山東龍大分別采購生豬約為110293萬元、154975萬元和162426萬元，共計(jì)約427694萬元；對應(yīng)的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅分別為14339萬元、20146萬元和21115萬元，生豬采購進(jìn)項(xiàng)稅共計(jì)約55600萬元；飼料、包材及能源等其他外購材料所產(chǎn)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅分別約為1143萬元、1467萬元和1633萬元；其他輔助材料采購進(jìn)項(xiàng)稅約4243萬元；除以上采購?fù)?，還有熟食制品生產(chǎn)所需的原料肉（該部分外購的可能性非常小，在此，為了分析問題，我們暫時(shí)假定其外購）可能產(chǎn)生的最多進(jìn)項(xiàng)稅額分別為1326萬元、1616萬元和1923萬元，三年累計(jì)約4865萬元；至此，我們可以得出過去三年所有采購產(chǎn)生的進(jìn)項(xiàng)稅約為59843萬元至64708萬元。
此外，過去三年的冷鮮肉、冷凍肉和熟食品銷售對應(yīng)的銷項(xiàng)稅分別約為19573萬元、26968萬元和28742萬元，共計(jì)約75,283萬元。不考慮固定資產(chǎn)采購帶來的進(jìn)項(xiàng)稅影響，公司過去三年的銷項(xiàng)稅總額為75283萬元，進(jìn)項(xiàng)稅總額為59843萬元至64708萬元，應(yīng)繳增值稅額為15440萬元至10575萬元。
照此，如果公司過去三年沒有繳納過任何增值稅，則2011年12月31日的賬面應(yīng)繳稅費(fèi)增值稅應(yīng)該為14578.93萬元至9713.93萬元，但是公司的報(bào)告數(shù)卻是-1357.69萬元，相差近15936.62萬元至11071.62萬元；對應(yīng)的生豬采購量高達(dá)122589萬元至85166萬元。由此推斷，山東龍大極有可能存在違規(guī)申報(bào)行為。
同股不同價(jià) 涉嫌利益輸送
2009年12月19日，龍大有限董事會決議通過龍大集團(tuán)將其持有的龍大有限11.87%的股權(quán)按初始投資成本轉(zhuǎn)讓給銀龍投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1780萬元。2009年8月31日，龍大集團(tuán)與伊藤忠（中國）簽訂《山東龍大肉食品有限公司及其下屬子公司增資認(rèn)購協(xié)議》，伊藤忠（中國）以相當(dāng)于人民幣16000萬元的美元現(xiàn)匯認(rèn)購并繳付龍大有限新增注冊資本3000萬元，占股20%。2010年3月11日，山東龍大2010年第二次臨時(shí)股東大會決議通過增發(fā)1365萬股普通股，并由伊藤忠（中國）以1810萬元以及折合人民幣5465.45萬元的美元，合計(jì)人民幣7275.45萬元全部認(rèn)購，增資金額占增資后總股本的8.34%。通過以上兩次增資，伊藤忠（中國）累計(jì)持股26.67%。以伊藤忠認(rèn)購價(jià)格為公允價(jià)格，銀龍投資收購價(jià)應(yīng)為10353萬元而公司實(shí)際的轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為1780萬元，相差7716萬元至8573萬元。
查閱招股書，可以發(fā)現(xiàn)銀龍投資于2010年12月1日成立，注冊資本1780萬元，無任何其他經(jīng)營活動(dòng)，就是專為這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓而設(shè)立的空殼公司，其股東主要是山東龍大肉食和龍大集團(tuán)的核心管理層。過低的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，使龍大凈利潤虛增了5153萬元。
業(yè)績過分依賴山東 未來成本壓力大
2012年上半年，山東龍大經(jīng)營狀況出現(xiàn)明顯惡化，與2011年出現(xiàn)鮮明對比。其中，公司凈經(jīng)營現(xiàn)金流由2011年度的21713.85萬元下降到2012上半年的-7193.87萬元，同時(shí)，應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)速度均下降50%左右。公司現(xiàn)金流十分緊張，公司急需找到新的增長點(diǎn)，以緩解目前頹勢。但參照山東龍大收入來源，這幾乎是不可能的。
應(yīng)繳稅存疑 存在納稅違規(guī)申報(bào)
2009-2011年度，公司應(yīng)交稅金余額分別為-2542.90萬元、-1816.10萬元、-1357.69萬元。對此，山東龍大人為：根據(jù)增值稅繳納規(guī)定，公司收購生豬時(shí)按開具的農(nóng)產(chǎn)品收購發(fā)票金額乘以13%計(jì)算進(jìn)項(xiàng)稅額，銷售生鮮豬肉時(shí)按不含稅銷售價(jià)格乘以13%計(jì)算銷項(xiàng)稅額，熟食制品乘以17%計(jì)算銷項(xiàng)稅額，公司自2009年下半年加大了生豬采購量，經(jīng)過屠宰加工、冷凍形成了期末庫存商品，這種采購至銷售的時(shí)間差導(dǎo)致期末進(jìn)項(xiàng)稅額大于銷項(xiàng)稅額，使得期末應(yīng)交增值稅呈現(xiàn)負(fù)值。
2009年-2011年山東龍大分別采購生豬約為110293萬元、154975萬元和162426萬元，共計(jì)約427694萬元；對應(yīng)的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅分別為14339萬元、20146萬元和21115萬元，生豬采購進(jìn)項(xiàng)稅共計(jì)約55600萬元；飼料、包材及能源等其他外購材料所產(chǎn)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅分別約為1143萬元、1467萬元和1633萬元；其他輔助材料采購進(jìn)項(xiàng)稅約4243萬元；除以上采購?fù)?，還有熟食制品生產(chǎn)所需的原料肉（該部分外購的可能性非常小，在此，為了分析問題，我們暫時(shí)假定其外購）可能產(chǎn)生的最多進(jìn)項(xiàng)稅額分別為1326萬元、1616萬元和1923萬元，三年累計(jì)約4865萬元；至此，我們可以得出過去三年所有采購產(chǎn)生的進(jìn)項(xiàng)稅約為59843萬元至64708萬元。
此外，過去三年的冷鮮肉、冷凍肉和熟食品銷售對應(yīng)的銷項(xiàng)稅分別約為19573萬元、26968萬元和28742萬元，共計(jì)約75,283萬元。不考慮固定資產(chǎn)采購帶來的進(jìn)項(xiàng)稅影響，公司過去三年的銷項(xiàng)稅總額為75283萬元，進(jìn)項(xiàng)稅總額為59843萬元至64708萬元，應(yīng)繳增值稅額為15440萬元至10575萬元。
照此，如果公司過去三年沒有繳納過任何增值稅，則2011年12月31日的賬面應(yīng)繳稅費(fèi)增值稅應(yīng)該為14578.93萬元至9713.93萬元，但是公司的報(bào)告數(shù)卻是-1357.69萬元，相差近15936.62萬元至11071.62萬元；對應(yīng)的生豬采購量高達(dá)122589萬元至85166萬元。由此推斷，山東龍大極有可能存在違規(guī)申報(bào)行為。
同股不同價(jià) 涉嫌利益輸送
2009年12月19日，龍大有限董事會決議通過龍大集團(tuán)將其持有的龍大有限11.87%的股權(quán)按初始投資成本轉(zhuǎn)讓給銀龍投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1780萬元。2009年8月31日，龍大集團(tuán)與伊藤忠（中國）簽訂《山東龍大肉食品有限公司及其下屬子公司增資認(rèn)購協(xié)議》，伊藤忠（中國）以相當(dāng)于人民幣16000萬元的美元現(xiàn)匯認(rèn)購并繳付龍大有限新增注冊資本3000萬元，占股20%。2010年3月11日，山東龍大2010年第二次臨時(shí)股東大會決議通過增發(fā)1365萬股普通股，并由伊藤忠（中國）以1810萬元以及折合人民幣5465.45萬元的美元，合計(jì)人民幣7275.45萬元全部認(rèn)購，增資金額占增資后總股本的8.34%。通過以上兩次增資，伊藤忠（中國）累計(jì)持股26.67%。以伊藤忠認(rèn)購價(jià)格為公允價(jià)格，銀龍投資收購價(jià)應(yīng)為10353萬元而公司實(shí)際的轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為1780萬元，相差7716萬元至8573萬元。
查閱招股書，可以發(fā)現(xiàn)銀龍投資于2010年12月1日成立，注冊資本1780萬元，無任何其他經(jīng)營活動(dòng)，就是專為這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓而設(shè)立的空殼公司，其股東主要是山東龍大肉食和龍大集團(tuán)的核心管理層。過低的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，使龍大凈利潤虛增了5153萬元。
業(yè)績過分依賴山東 未來成本壓力大
2012年上半年，山東龍大經(jīng)營狀況出現(xiàn)明顯惡化，與2011年出現(xiàn)鮮明對比。其中，公司凈經(jīng)營現(xiàn)金流由2011年度的21713.85萬元下降到2012上半年的-7193.87萬元，同時(shí)，應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)速度均下降50%左右。公司現(xiàn)金流十分緊張，公司急需找到新的增長點(diǎn)，以緩解目前頹勢。但參照山東龍大收入來源，這幾乎是不可能的。
